“兩人一條心，其利斷金。 ”

7月31日，海爾智家股份有限公司(以下簡稱“海爾智家”，600690.sh/690d.de )和海爾電器集團有限企業)以下“海爾電器”，01169.hk )均披露了備受矚目的私有化方案。 交易完成后，海爾電器成為海爾智家的完全子公司，撤出H股，海爾智家通過介紹方法在香港證券交易所上市。

這還意味著海爾智家將建立一個跨越上海證券交易所、香港聯合交易所和法蘭克福交易所三大平臺、“a股+h股+d股”協同配置的全球資本市場平臺。

作為海爾集團旗下的白電業務上市平臺，海爾Intermer和海爾集團在組織結構和運營方法上存在一定的效率損失，使資源的有效利用有所下降，無法發揮兩者快速發展的最佳效率水平，限制了長時間的快速發展和股東收益率能力

隨著海爾智家和海爾電器的合并，海爾家電業務板塊“1+1>； 2 )的資源配置的協同效應或更加突出。 海爾智家相關負責人在接受《中國經營報》記者采訪時表示，企業正在不斷探討海爾電器產品潛在私有化的方案，目前推進這項事業可謂“天時、地利、人和”。 他表示，此次交易完成后，將進一步優化組織管理框架，簡化內部決策流程，提高運營效率，釋放協同效應，增強競爭力，為股東帶來最大利益。

構建全球資本市場平臺

長期以來，海爾智家私有化海爾電器案的塵埃落定。

根據海爾智家披露的交易方案，參與此次交易的海爾電器股東(除海爾智家及其關聯企業外，以下簡稱“計劃股東”)在協議安排生效后，1.60股海爾智家對每股計劃股份重新發起。

海爾電器目前發行28億2000萬股，海爾智家及其一致行動者通過直接或間接持股的方式持有海爾電器16億5000萬股，占58.4%。 其中，海爾智家及其全資子公司合計持有的45.7%的股份作為計劃股份不參與轉換股； 海爾智家一致行動者共計12.7%的股份和海爾電器其他股東持有的約41.6%的股份，作為計劃股份的一部分，將在協議安排生效后注銷。

關于以“換股+現金”協同方式私有化海爾電器的理由，海爾Intermer方面希望通過換股方案，為贊同海爾電器的股東們提供繼續持有整合的高質量白電藍籌頂級股票的機會，共同分享未來的增長和收益。 此外，企業還綜合考慮了整體收益率水平和部分海爾電器股東對流動性的訴求，在以換股為主的基礎上設計了現金費用方案。

根據專業評估機構百德能發行的評估報告，海爾智家的H股價值估計范圍在16.5元/股至16.9元/股之間。 據估算，海爾電氣計劃股東私有化方案下海爾Intich的H股股份和現金支付的理論總價值為429.79億元至440.73億元。

記者資料顯示，2019年12月12日，海爾智家就發布消息表示，企業目前正在初步研究私有化海爾電器的方案，可能的私有化安排將通過換股方式進行，對價股為在香港聯合交易所主板上市的h股，該交易為

海爾智家和海爾電器合二為一后，海爾電器撤出香港證券交易所，海爾智家新發行H股在香港證券交易所上市，海爾智家在上海、香港和法蘭克福三地分別在a股、H股和D股上市，最終“a股，

“隨著企業全球布局的完成和運營體系的日益完善，企業全球市場上的產品領先、規模化的國內生產、企業品牌集群和運營效率特征不斷顯現。 》海爾Intermer方面表示，通過“換股+現金”的方法將海爾電器私有化，有助于提升企業全球協同能力和全球業務配置的競爭特點，在全球優化資源配置，并加快海外市場的擴張。

綜合協同擴大戰術價值

根據官網資料，海爾推特分別于1993年和1993年在上海證券交易所和法蘭克福交易所上市，從事冰箱/冷庫、洗衣機、空調試、熱水器、廚房電器、小型家電等智能家電產品的生產和銷售 根據國際市場調查機構歐睿國際公布的2019年零售量統計數據，企業在大型家電、冰箱、洗衣機、冷庫等多個行業的市場占有率居世界第一。

作為海爾集團旗下的港股上市平臺，以洗衣機和熱水器為中心的白電制造業務、海爾集團分銷服務、日順物流業務為主要業務。 年1月和2006年8月，海爾電器投資海爾集團收購波輪洗衣機滾筒洗衣機業務，成長為全球白色家電制造商之首。 另外，洗衣機和熱水器行業還存在海爾Intermar競爭和內耗的問題。

“迄今為止，由于兩家上市公司的股權和組織結構存在重疊，資源的有效利用有所下降，兩者的快速發展都無法發揮最佳的效率水平。 ”海爾智家方面表示，從組織結構上看，業務決策流程跨越兩個上市公司，還需要等待整個流程的效率化。 特別是考慮到海爾智家在推進智家體驗云戰術時需要搭建統一平臺，這筆交易能夠比較有效地應對上述問題，也是順應市場長久以來的期待。

據了解，目前海爾集團覆蓋家電全部種類的海外業務主要屬于海爾集團的經營范圍，全球合作有待加強。 通過私有化交易，海爾Intermer和海爾電器將進一步深化品類之間、全流程之間的整合協同，共享智能家居商務快速發展平臺，擴大戰術價值。

“另一方面，整合產品類別，快速發展智能家居處理方案，有助于提高智能家居處理方案的競爭力和顧客體驗； 另一方面，通過共同建設共享智慧家體驗云，有助于進一步深化在線融合，為客戶提供全生命周期定制服務的最佳體驗。 ”海爾智家的負責人告訴記者。

在股份關系方面，海爾Intermer持有海爾電器45.64%的股份，是后者的控股股東。 目前，股權結構限制了兩家上市公司整體的資金管理效率，也限制了兩家上市公司進行現金分紅回報股東的能力。

海爾智家私有化海爾電器建成后，兩家公司可以比較有效地改善股權和治理結構，實現治理團隊、員工和股東的利益一致，減少同業競爭和關聯交易，提高治理協同和運作的效率。 通過資金的統一管理、規劃，優化海爾智家的資金配置，改善企業資產負債結構，企業還可以合理利用h股資本運營平臺，處理海外員工激勵問題，提高企業對股東的收益率和收益率。

在“人與人合一”的模式下，海爾智能多次以顧客體驗為核心，不斷實踐“場景替代產品、生態覆蓋領域”的智能體驗云戰術。 私有化成功后，海爾Intermer將利用物聯網、大數據、云計算、人工智能、5g等技術，推動這一戰術的加速落地。

“企業已經到了借力修煉內功的時期。 有必要整理內部管理和股權體系，為從企業治理、運營效率、資金錄用、員工激勵等方面修煉內功鋪平道路。 ”海爾城市負責人表示，整合后的海爾城市將進一步完善智能家居配套處理方案，推進智能家居場景下“全品類一體化”內部深度整合和“全產業鏈數字化”業務體系變革。